2025年1-2月PTA社会库存创新高在线配资公司怎么样，而炼厂减产传闻再现，PTA维持低加工费。历史数据显示，PTA月均加工费与月度开工负荷对比显示，在PTA月均加工费震荡在250-350元／吨之后的1-2个月，PTA开工负荷大概率会下降。

　　因此，考虑到2月上旬PTA日均加工费仅为250元／吨左右，PTA新老装置普遍生产亏损，预估后期计划外的PTA装置检修、减产增加。

　　PTA低加工费的主因是PX行情强势且PTA供大于求。PX产能错配优势持续存在，叠加调油逻辑、炼厂减产等驱动因素利好PX市场，在挤压PTA加工费的过程中，PX占据上风，PTA供大于求利空PTA加工费。

　　从近期来看，一方面，美国加码对俄罗斯原油产业制裁的影响，预估对PX市场的提振效果大于对PTA市场的提振效果。

　　另一方面，2025年PTA新产能多于PX新产能，预估PX产能错配优势延续。截至2月上旬消息汇总来看，2025年PX新产能投产仍无确定日期，预估即便投产可能也要在年末，强化PX产能错配的优势。而2025年计划新增的3套共计840万吨PTA新产能，其中250万吨可能三季度投产，另外590万吨可能四季度投产，叠加2024年12月投产的270万吨PTA产能，2025年PTA对PX的刚需仍然能有稳定的增长，反之PTA新产能较多，利空PTA加工费。

　　此外，PTA仓单库存上升暂缓PTA现货流动性过剩压力，但无法改变PTA过剩的大势。预估1-2月PTA累库存70万吨以上，PTA社会库存再创新高。预估金三银四需求回升，PTA去库存，但全年来看，PTA仍然是累库存趋势。供大于求，利空PTA加工费。

　　上述因素影响下，预估PTA维持低加工费，如果PTA加工费维持在250-300元／吨数月，将大概率导致部分缺乏PX配套的PTA装置减产、检修。另外部分落后产能或跨地域销售为主的装置，也大概率开始轮修。同时PTA低加工费将导致部分落后PTA产能被淘汰，在低加工费背景之下，落后PTA产能没有重启可能性。

　　综上所述，PTA低加工费格局短期导致计划外检修、减产增多，中长期加速PTA落后产能淘汰，2024年共计剔除国内落后PTA产能432.5万吨，2025年可能剔除国内落后PTA产能360万吨。

　　（作者：安光在线配资公司怎么样，卓创资讯分析师）